ทำไมเราถึงมอง Maxeon ว่ายังเป็นหุ้น Solar ที่น่าสนใจ และมีโอกาสเติบโตสูงในอนาคต!
อย่างแรกเราขอเกริ่นถึงตัว Maxeon กันก่อน เผื่อใครที่อ่านอยู่เพิ่งจะรู้จักหุ้นตัวนี้เป็นครั้งแรกครับ โดย Maxeon (NASDAQ: MAXN) เป็นบริษัทที่ทำโรงงานผลิต Solar Module หรือ แผ่นโซลาร์สีดำที่เรารู้จักกันดี เพื่อขายให้กับ Solar Installer และ Solar Farm ทั่วโลก แต่รายได้หลักๆจะมาจาก US และ Europe (50% และ 40% ตามลำดับ)
.
โดยแผ่น Solar ที่บริษัทขายจะมีสองแบบคือ IBC และ Performance Line ซึ่งทั้งสองตัวถูกออกแบบให้ใช้งานในจุดประสงค์ที่แตกต่างกัน เช่น IBC จะมีประสิทธิภาดีกว่าทำให้เหมาะที่จะขายให้ลูกค้าที่อยากติด Solar บนดาดฟ้าบ้านหรืออาคารสำนักงาน แต่ราคาก็จะสูงหน่อย ส่วน Performance Line ราคาจะต่ำกว่า ประสิทธิภาพด้อยกว่าหน่อย แต่ก็ทดแทนด้วยความทนทานที่ดีกว่าและอายุการใช้งานที่ยาวขึ้น เลยเหมาะกับลูกค้าที่ทำธุรกิจ Solar Farm ขนาดใหญ่
.
แล้วหุ้นตัวนี้จะโตยังไง มีอะไรน่าสนใจ?
.
– Inflation Reduction Acts (IRA) กฎหมายสนับสนุนธุรกิจ Clean Energy ใน US ของ Joe Biden
ทางการ US เตรียมแจก Production Tax Credit และ Investment Tax Credit ให้กับบริษัทในอุตสาหกรรม Solar และ Wind ที่มีโรงงานผลิตและประกอบสินค้าอยู่ใน US เริ่มกลางปีนี้ ซึ่งจะส่งผลให้กำไรของบริษัทเหล่านี้โตกระฉูดทันที สมมติบริษัทหนึ่งมีโรงงานผลิตใน US ทั้งหมด กำไรขั้นต้น (Gross Margin) อาจพุ่งจากเดิม 15% กลายเป็น 50% ได้เลย!
.
– หลัง Maxeon เร่งขยาย Capacity ต่อเนื่อง ทำให้เริ่มมีกำไรแล้ว แต่กำไรจะเร่งตัวขึ้นไปอีก เพราะบริษัทกำลังจะสร้างโรงงานใน US เสร็จในไม่กี่ปีข้างหน้า
หลังประกาศเรื่อง IRA นี้ออกมา หุ้น Maxeon เด้งแรงราว 15% ทันที เพราะปัจจุบันบริษัทที่มีโรงงานผลิตใน US นั้นมีน้อยมากๆ แต่ต่อจากนี้ Maxeon กำลังจะเริ่มสร้างโรงงาน US กับเขาแล้ว ด้วยขนาด 3 GW หรือเพิ่มขึ้นจากเดิมราว 70% เท่ากับว่า Gross Margin รวมของ Maxeon อาจเด้งจาก 15% ไปได้ถึง 30%! เพราะได้โรงงานในสหรัฐเป็นตัวชู
.
– พึ่ง IPO มาไม่กี่ปีเงินที่ใช้ลงทุนสร้างโรงงานกำลังจะหมด แต่ล่าสุดเคลียร์ปัญหานี้แล้วเพราะเพิ่งประกาศเพิ่มทุน และเจ้าของก็รับซื้อเรียบ
.
เมื่อวานบริษัทเพิ่งจะประกาศเพิ่มทุนผ่านการเสนอขายหุ้นรวมๆ 6.8 ล้านหุ้น ให้บริษัทแม่อย่าง TotalEnergies SE ก็ตอบรับซื้อหมด 1.7 ล้านหุ้น สะท้อนถึงความมั่นใจในอนาคตของบริษัท ขณะที่อีก 5.1 ล้านหุ้นจะเสนอขายให้นักลงทุนทั่วไป นอกจากนี้บริษัทยังเสนอขายหุ้นแบบ Private ให้กับ TZE บริษัท Partner ในจีนที่เป็นอีกหนึ่งผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของ Maxeon อีกต่างหาก
.
ส่งผลให้บริษัทจะมีเงินสดเพิ่มขึ้นมาอีกประมาณ $200 ล้านปลายๆ ซึ่งน่าพอสำหรับใช้ขยายกำลังการผลิตโดยรวม และสร้างโรงงานใน US ได้แล้ว เพราะก่อนหน้านี้บริษัทก็เผยว่า ใกล้จะได้เงินกู้สนับสนุนหรือ Loan Guarantee จากรัฐบาลมาใช้เพิ่มอีก
.
สรุป Maxeon เป็นหุ้นโรงงาน Solar อีกตัวที่น่าสนใจ เพราะกำลังจะมีกำไรเติบโตที่สามารถคาดการณ์ได้ชัดเจน ซึ่งตอนนี้ Backlog ของบริษัทก็เต็มยาวไปราว 2-3 ปีแล้ว แต่ยังไงก็แล้วแต่ทุกอย่างที่คาดอาจไม่เป็นอย่างที่คิด เช่น ปีหน้าที่จะมีการเลือกตั้งใหม่ใน US หาก Republican กลับมาชนะ IRA ที่ออกมาตอนนี้อาจถูกปรับเงื่อนไขใหม่อีกครั้งก็ได้ และ Maxeon อาจตั้งโรงงานใหม่ใน US ไม่ได้ด้วยซ้ำ เพราะเบื้องหลังแล้วมีบริษัทจีนเป็นผู้ถือหุ้นนั่นเอง
.
ถ้าชอบและอยากอ่านบทความแบบนี้อีก อย่าลืมกดไลค์กดแชร์ และคอยติดตามหน้าเพจของเราเพื่อรออัพเดทมุมมองใหม่ๆในโลกลงทุนของเราไปพร้อมกันนะครับ
.
BottomLiner