ตอนนี้เราควรจะลงทุนอะไร? ในช่วงที่ AI ดูคล้ายกับ Dot-com Bubble เหลือเกิน!
.
ถ้าลองย้อนกลับไปดูตลาดช่วงต้นศตวรรษ จะพบว่ามีอะไรหลายอย่างที่คล้ายกับตลาดในปัจจุบัน ซึ่งช่วยให้เราสามารถเรียนรู้เหตุการณ์ในอดีตได้ว่า มีปัจจัยอะไรหรือสาเหตุไหนอยู่เบื้องหลังการขึ้นและลงของตลาดในช่วงนั้น และเอามาปรับใช้กับการตัดสินใจลงทุนได้
.
มาดูกันว่ามีอะไรที่เหมือนกันบ้าง?
เมื่อ Internet เข้ามาปฏิวัติการทำธุรกิจแบบเดิมกลายเป็น Megatrend บริษัทต่างเร่งนำ Internet มาปรับใช้ในธุรกิจของตัวเอง โดยเฉพาะบริษัท Tech และไม่นานก็มี Startup เกิดใหม่จาก Internet มามากมาย ฟังแล้วคุ้นๆ ใช่แล้ว เหมือนกับ Generative AI ในปัจจุบัน ที่เป็นของใหม่ ไม่มีใครรู้จักมาก ซึ่งมีทั้งฝั่งที่กำลังพยายามปรับตัวเข้าหา AI และฝั่งที่ยังไม่เห็นด้วย
.
สิ่งที่เหมือนกันอย่างแรกคือ ดอกเบี้ย โดยทั้งสอง Cycle นี้ Fed ขึ้นดอกเบี้ยสูงต่อเนื่องเหมือนกัน ซึ่งช่วงแรกที่ Fed เริ่มรอบขาขึ้นดอกเบี้ย ตลาดหุ้นต่างร่วงก่อนเหมือนกันก่อนจะขึ้นต่อได้บนความคาดหวังว่า Fed จะชะลอการขึ้นดอกเบี้ย ขณะที่ตลาดแรงงานยังคงดีมากอยู่ และจำนวนคนยื่นรับสวัสดิการว่างงานก็ยังน้อยมากเหมือนกัน
.
ช่วงไหนเราที่เราควรลงทุน แล้วต้องลงทุนอะไร?
ในช่วงแรกของ Tech Bubble เป็นช่วงที่เรายังสามารถลงทุนในหุ้น Tech ได้ เพราะเป็นช่วงที่ตลาดยังรับรู้ไม่มากว่าใครจะได้ประโยชน์จาก Megatrend บ้าง แต่หุ้นจะวิ่งนำไปก่อนแล้ว เช่น NVIDIA ที่วิ่งนำลาก P/E ขึ้นไปต่อเนื่อง ตามความคาดหวังของตลาดต่อเรื่อง AI ซึ่งกว่า P/E จะกลับลงมาก็ต้องรอให้ Earning Growth ถูกปรับเพิ่มตามมาซะก่อน
.
แต่ถ้ามองภาพใหญ่ จะเห็นว่า P/E ตลาดในตอนนี้เคลื่อนไหวคล้ายกับช่วง Dot-com มาก (สังเกตได้จากรูปใต้คอมเมนต์) แม้ปัจจุบัน P/E ตลาดจะกำลังขึ้น แต่ก็ยังไม่แรงเท่าช่วง Dot-com ที่ P/E พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว สะท้อนว่า Sentiment ตลาดตอนนี้พึ่งจะเริ่ม Bullish กันได้ไม่นานเท่าไหร่ เพราะกลุ่มที่ขึ้นแรงตอนนี้ยังมีแค่พวกหุ้น AI เท่านั้น
.
หรือสังเกตจาก AAII Sentiment ที่สะท้อนมุมมองของนักลงทุนรายย่อยก็ได้เหมือนกัน เราจะเห็นว่าตลาดพึ่งจะกลับมา Bullish ได้ไม่นานมาก หลังจากกลัวกันมาตลอด ซึ่งถ้าเราเอาไปเทียบกับช่วง Dot-com แล้ว ตลาดยังสามารถ Bullish ได้สูงกว่านี้มาก (Bullish ในช่วง Dot-com พุ่งขึ้นพีคในเวลาแค่ 3 เดือน) โดยเราจะเริ่มเห็นสัญญาณจากคนรอบข้างว่าต้องลงทุนในหุ้น US หรือ AI กันมากขึ้น
.
มองไปข้างหน้า ถ้าอนาคตหลังจากนี้จะเหมือนกับช่วง Dot-com จริง แปลว่าหุ้น AI ใกล้จะพีคแล้ว เงินทุนอาจใกล้ไหลออกจาก AI ไปยังกลุ่มหุ้น Big Cap ตัวอื่น และตลาดหุ้นอาจจะขึ้นต่อได้ถึงสิ้นปีนี้ เพราะหลังจากนั้น Fed จะเริ่มลดดอกเบี้ย พร้อมกับตลาดแรงงานที่จะแย่ลง คนยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานพุ่งสูงต่อเนื่อง ซึ่งสินทรัพย์ที่น่าสนใจและดึงดูดตลาดในเวลานั้นได้จะกลายเป็น Bond ระยะยาวแทน เพราะจะได้ดอกเบี้ยระดับสูงสุดในรอบการขึ้นดอกเบี้ยครั้งนี้นั่นเอง
.
BottomLiner
เข้าห้องไลน์ “ห้องข่าวสาร หุ้น กองทุนต่างประเทศ โดย BottomLiner” รับข่าวสาร พูดคุยกัน ลงทุนไกลต่างแดน เติบโต มั่งคั่งไปด้วยกัน
คลิ๊กเลย >> http://bit.ly/3HJgokP