หาหุ้นเด็ดจีน ตอนที่ 7: CATL (SHE: 300750)
หนึ่งในเบื้องหลังความสำเร็จของรถยนต์ไฟฟ้าทั่วโลก
.
เตรียมตัวให้พร้อมก่อนเริ่มคอร์ส EV รายละเอียดในคอมเม้น
.
ปัจจุบันเป็นที่แน่ชัดกันแล้วว่าตลาดรถยนต์ไฟฟ้าจะต้องเติบโตอย่างมหาศาลต่อจากนี้ แต่เรารู้กันหรือไม่ว่าหนึ่งในเบื้องหลังความสำเร็จของรถยนต์ไฟฟ้าแบรนด์ต่างๆทั่วโลกนั้นคือแบต ซึ่งเราจะพามาทำความรู้จัก “CATL” ผู้ผลิตแบตเตอรี่ของรถยนต์ไฟฟ้ารายใหญ่ของโลก
.
#CATL ทำอะไร?
“CATL” หรือ “Contemporary Amperex Technology” เป็นบริษัทผู้ผลิตแบตเตอรี่ที่ใช้ในรถยนต์ไฟฟ้ารายใหญ่ของโลกที่ถูกก่อตั้งขึ้นในปี 2011 โดยคุณ “Robin Zeng” และปัจจุบันมีสำนักงานใหญ่อยู่ที่หนิงเต๋อในมณฑลฝูเจี้ยนของประเทศจีน
.
ย้อนกลับไปเมื่อปี 1999
นาย Zeng ได้เริ่มก่อตั้ง Amperex Technology Limited (ATL) บริษัทผลิตแบตเตอรี่ลิเธียมไอออนรายแรกๆที่มีความเชี่ยวชาญในการผลิตแบตสำหรับชาร์จไฟอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ต่างๆ เช่น โทรศัพท์มือถือและแล็ปท็อป จนต่อมาในปี 2005 ATL ได้ถูก TDK (บริษัทผลิตอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์จากญี่ปุ่น) ซื้อกิจการไป
.
หลังจากที่ ATL ได้ถูกซื้อกิจการไป Zeng ก็ยังคงดำรงตำแหน่งผู้จัดการในบริษัทจนกระทั่งในปี 2011 ที่เขาได้ Spin Off ธุรกิจจาก ATL ออกมาภายใต้ชื่อ Contemporary Amperex Technology หรือ CATL นี่แหละ
โดย CATL ยังคงเป็นส่วนหนึ่งของ ATL เพียงแต่จะเน้นไปที่แบตเตอรี่ไฟฟ้าสำหรับรถยนต์เป็นหลัก (TDK ถือหุ้น 15% ใน CATL)
.
CATL ได้มีพัฒนาการและเติบโตมาเรื่อยๆ จนกระทั่งได้เข้าระดมทุนในตลาดหลักทรัพย์เมื่อปี 2018 และปัจจุบันบริษัทมี Market Cap อยู่ที่ประมาณ 1.33 ล้านล้านหยวน เป็นบริษัทใหญ่เป็นอันดับ 5 ของจีน (ราคาหุ้นเพิ่มขึ้นจากช่วงเข้าตลาด กว่า 10 เท่าตัว) รองจากบริษัทเทคต่างๆอย่าง Tencent และ Alibaba
.
รายได้และกำไรของ CATL ที่ผ่านมา
ปี 2018 มีรายได้ 28,566 ล้านหยวน กำไร 3,387 ล้านหยวน
ปี 2019 มีรายได้ 43,499 ล้านหยวน กำไร 4,560 ล้านหยวน
ปี 2020 มีรายได้ 44,798 ล้านหยวน กำไร 5,583 ล้านหยวน
.
#แบตเตอรี่ที่ใช้ในรถยนต์ไฟฟ้ามีแบบไหนบ้าง?
ก่อนอื่นเราต้องบอกก่อนว่าแบตเตอรี่ที่ใช้กันปัจจุบันจะมีอยู่หลายแบบขึ้นกับส่วนผสมที่แตกต่างกันออกไป โดยแบตเตอรี่แบบลิเทียมจะเหมาะนำมาใช้งานกับรถยนต์ไฟฟ้ามากที่สุดเนื่องจากคุณสมบัติด้านความหนาแน่นของพลังงานที่สูง ทำให้ขนาดและน้ำหนักน้อยกว่าแบตเตอรี่แบบอื่นที่มีความจุเท่ากัน
.
ยิ่งไปกว่านั้น เนื่องจากแบตเตอรี่ลิเธียมไอออนนั้นไม่มีส่วนประกอบที่เป็นอันตรายต่อธรรมชาติ เช่น ของเหลว กรด หรือตะกั่ว ทำให้เราสามารถรับประกันเรื่องของความปลอดภัยต่อมนุษย์และสิ่งแวดล้อมได้มากกว่าแบตเตอรี่แบบอื่น
.
ปัจจุบัน CATL เป็นบริษัทผลิตแบตเตอรี่ลิเธียมไอออนสำหรับรถยนต์ไฟฟ้าที่ถือว่าใหญ่ที่สุดในโลกเลยก็ว่าได้ โดยมีส่วนแบ่งทางการตลาดทั่วโลกอยู่ที่ 30% แซงหน้า LG Energy ที่ 25% ไปแล้ว ส่วนคู่แข่งอันดับอื่นๆที่ในตลาดรองลงมาคือ Panasonic, BYD, และ SK Innovation
.
ซึ่งลูกค้าของ CATL ต้องบอกว่าพูดไปใครๆก็รู้จัก ทั้ง Tesla, Xpeng, NIO, BMW, Daimler, และบริษัทรถยนต์อื่นๆอีกมากมายทั่วโลก
.
#CATL เปิดตัว “Sodium-Ion Battery” รุ่นแรก
อย่างไรก็ตามถึงแม้ว่าแบตเตอรี่ลิเธียมไอออนจะมีข้อดีต่างๆอยู่มากมาย แต่ข้อเสียของมันก็มีอยู่ด้วยเหมือนกันคือ ต้นทุนของการขุดแร่ลิเทียมนั้นค่อนข้างมีราคาแพงและสิ้นเปลืองทรัพยากรอย่างมากจากการที่ต้องใช้น้ำราวๆ 2 ล้านลิตรหรือ 500,000 แกลลอนต่อลิเทียมหนึ่งตัน
ทำให้การสกัดก็ทำได้น้อย แต่ความต้องการล้นตลาด ส่งผลต้นทุนรถยนต์ไฟฟ้าสูงขึ้น
.
CATL จึงได้มุ่งวิจัยและค้นพบทางเลือกใหม่ในการแก้ไขปัญหานั่นก็คือการใช้ “Sodium-Ion Battery” โดยที่แต่เดิมแบตเตอรี่โซเดียมไอออนนั้นมีข้อจำกัดของการพัฒนาเชิงอุตสาหกรรมจากการที่โซเดียมไอออนมีขนาดที่ใหญ่กว่าและมีความต้องการในด้านเสถียรภาพเชิงโครงสร้างและคุณสมบัติทางจลน์ของวัสดุที่สูงกว่า
.
แต่ CATL ได้ค้นพบวิธีแก้ปัญหาโดยการใช้วัสดุ Prussian White ซึ่งมีค่าความจุต่อน้ำหนักที่สูงกว่าและมีการปรับเปลี่ยนโครงสร้างที่เทอะทะของวัสดุด้วยการจัดเรียงอิเล็กตรอนใหม่ทำให้สามารถแก้ปัญหาเรื่องความจุที่ลดลงอย่างรวดเร็วในวงจรชีวิตของวัสดุได้ มากไปกว่านั้น CATL ได้พัฒนาวัสดุคาร์บอนแข็งที่มีโครงสร้างพิเศษเป็นลักษณะรูพรุน ส่งผลต่อการกักเก็บที่เหลือเฟือและการเคลื่อนที่อย่างรวดเร็วของโซเดียมไอออน ตลอดจนสมรรถนะการกักเก็บพลังงานต่อรอบชาร์จที่ดีเยี่ยม
.
แบตเตอรี่โซเดียมไอออนรุ่นแรกของ CATL จึงมีข้อได้เปรียบในด้านความหนาแน่นของพลังงานที่สูง สมรรถนะการชาร์จไฟที่รวดเร็ว เสถียรภาพทางความร้อนที่ดี สมรรถนะในสภาพแวดล้อมอุณหภูมิต่ำที่ยอดเยี่ยม โดยสามารถชาร์จแบตเตอรี่ได้ 80% ภายในระยะเวลา 15 นาทีจากปกติต้องใช้เวลา 30 นาทีที่อุณหภูมิห้อง และที่สำคัญคือมันทนร้อนทนหนาวได้ดีทำให้ไม่ต้องกลัวว่าเวลาขับนานๆ จะเกิดไฟไหม้
.
ข้อได้เปรียบอีกอย่างอยู่ที่ปริมาณแร่โซเดียมมีมากกว่าลิเทียมถึง 1,000 เท่า แถมราคาถูกกว่า 20 – 30% ทำให้บริษัทสามารถสามารถลดต้นทุนการผลิตไปได้มาก โดยดร. Qisen Huang ทีมวิจัยของ CATL กล่าวว่า ปัจจุบันมีการเริ่มต้นใช้แบตเตอรี่โซเดียมไอออนในอุตสาหกรรม EV บางส่วนแล้ว และวางแผนจะปล่อยสู่ตลาดภายในปี 2023 โดยแบตเตอรี่โซเดียมไอออนสามารถใช้กับแบตไฟฟ้าหลากหลายรูปแบบนอกเหนือจากรถยนต์อีกด้วย
.
ยิ่งไปกว่านั้น CATL ได้บรรลุความสำเร็จในการพัฒนาโซลูชันระบบแบตเตอรี่ AB อีกด้วย โดยที่มันคือการผสมและจับคู่แบตเตอรี่โซเดียมไอออนกับแบตเตอรี่ลิเธียมไอออนในสัดส่วนที่เหมาะสมและบูรณาการเข้าด้วยกันเป็นระบบแบตเตอรี่เดียว ซึ่งแบตเตอรี่ AB นี้ช่วยชดเชยการขาดแคลนความหนาแน่นของพลังงานของแบตเตอรี่โซเดียมไอออนในปัจจุบัน และยังมีข้อดีในด้านสมรรถนะที่สูงในสภาพแวดล้อมอุณหภูมิต่ำทำให้สามารถใช้ในสถานการณ์ที่หลากหลายอื่นๆได้อีก
.
โอกาสการเติบโตของ CATL ต้องบอกว่ายังมีอยู่อีกมาก จากการที่มีการคาดการณ์ว่าในปี 2030 ยอดขายรถยนต์ใหม่ในโลกจะมีสัดส่วนกว่า 48% เป็นรถยนต์ไฟฟ้า (บางรายคาดการณ์มากกว่านี้มากที่ 90%) กระโดดจากปี 2020 ที่ผ่านมาอย่างมากที่ประมาณ 4.7%
.
แถมหุ้นจีนยังเกาะเทรนด์ Localization จีนทำจีนใช้ซึ่งท่าน Xi Jinping ปั้นมานาน
.
โดยเราเชื่อว่า CATL จะต้องเป็นหุ้นที่ได้ประโยชน์จากเทรนด์รถยนต์ไฟฟ้าที่เกิดขึ้นอย่างแน่นอน จากการที่บริษัทเป็นผู้นำด้านแบตเตอรี่สำหรับรถยนต์ในอุตสาหกรรมนี้และกำลังจะมีนวัตกรรมใหม่ๆที่พัฒนาอีกมากมาย
.
และเมื่อเราพูดถึงเรื่อง Valuation ของ CATL แล้ว ปัจจุบันบริษัทเทรดกันในตลาดหุ้นจีนที่ Trailing P/E ประมาณ 126 เท่า มากกว่าคู่แข่งอย่าง LG Chem ที่เทรดอยู่ที่ประมาณ 19 เท่า และ Panasonic ที่ 11 เท่า
.
อย่างไรก็ตาม P/E ที่กล่าวไปข้างต้นก็เป็นเพียงแค่ Trailing P/E จากผลประกอบการในอดีตย้อนหลัง 4 ไตรมาส ซึ่งอนาคตของ CATL ค่อนข้างได้เปรียบคู่แข่งเพราะจีนผลักดันตลาด EV มากที่สุดในโลก
อย่างไรก็ตามนักลงทุนต้องศึกษาความเสี่ยงให้รอบด้านก่อนตัดสินใจลงทุน
.
อ่านตอนอื่นๆได้ในกลุ่ม Exclusive ของ BottomLiner รายละเอียดในคอมเม้นนะ
.
BottomLiner