TSMC รอฟื้นพร้อมเศรษฐกิจจีน
TSMC รอฟื้นพร้อมเศรษฐกิจจีน
=====
บทความนี้เป็นตัวอย่างบทความจากกลุ่ม Exclusive เรายังมีบทความอื่นรอคุณอีกเพียบ พร้อมบริการและสิทธิพิเศษมากมาย
สมัครกรอกฟอร์มได้เลย
=====
.
ไฮไลท์
1. กำลังการผลิตเริ่มลดจากคำสั่งซื้อชะลอ
2. ปรับราคาขายชิพเพิ่ม 20%
3. ลุ้นฟื้นชัดเจนในไตรมาส 3
.
รายได้เริ่มชะลอลงอยู่ที่ $1.99 หมื่นล้าน และคาดไตรมาสปัจจุบันนี้จะเหลือเพียง $1.71 หมื่นล้าน
ซึ่งเรื่องนี้เดาได้ไม่ยากเพราะลูกค้าตัวท็อปแบบ Apple, Xiaomi, AMD, Nvidia ยอดขายร่วงตามกันมาตลอดครึ่งหลังปีที่แล้ว และด้วยความเป็นหุ้นโรงงานพอรายได้ชะลอแต่ต้นทุนยังค่อนข้างคงที่ทำให้ gross margin ลดลงทันที คาดเหลือ 55% จาก 62% ในไตรมาส 4
(กลับกันขาขึ้น margin ก็จะขึ้นแรง ด้วยเหตุผลว่ารายได้พุ่งแรงแต่ต้นทุนคงที่)
.
ชิพมือถือที่เคยเป็นรายได้หลักเติบโตช้าลงเรื่อยๆ จากสัดส่วนประมาณครึ่งนึงลดลงมาเหลือ 38% ถูกชิพ คอม data center และรถยนต์พุ่งสวนขึ้นมา ตามเทรนด์ AI, EV, Autonomous
เรื่องนี้คนติดตามหุ้นกลุ่มชิพและหุ้นเทคจะรู้กันดีเลยว่าอนาคตของอุปกรณ์ไฮเทคอยู่ที่ data center และรถยนต์ ดังนั้นการลงทุนหุ้นที่เกี่ยวข้องจะมีแนวโน้มได้ประโยชน์สูง
.
ขณะที่ TSMC ก็ใช้โอกาสพลังการผูกขาดจัดหนักปรับราคาขายชิพขึ้นราว 20% เมื่อปีที่แล้ว ช่วยดันรายได้ให้ลอยสูงมาได้แม้การสั่งซื้อชิพไม่ได้เพิ่มมากนัก ซึ่งเรื่องนี้จะเป็นเทรนด์ต่อเนื่องยาวๆ ในช่วงที่เงินเฟ้อสูงและต้นทุนเพิ่ม
เนื่องจากบริษัทที่มีความสามารถในการขึ้นราคาสินค้าและบริการได้โดยลูกค้าไม่หนี จะฉวยโอกาสปรับราคาขึ้นเหมือนแบบที่ TSMC ทำอยู่ครับ
.
ด้วยความสามารถการขึ้นราคาทำให้ผู้บริหาร TSMC มองว่าแม้ปีนี้จะเกิด recession แต่รายได้ TSMC จะยังโตได้นิดหน่อย ซึ่ง BottomLiner มองว่า TSMC อาจปรับให้ราคาขายชิพขึ้นทุกปีอย่างน้อย 5-10% เป็นมาตรฐานใหม่ของอุตสาหกรรม
.
ลูกค้าอยู่ในช่วงระบายสต๊อกสินค้า
.
ตาม Cycle ขาลงของ semiconductor การชะลอตัวจะเกิดที่โรงงานผลิตก่อนซึ่งก็คือ TSMC โดย inventory จะเริ่มชะลอเพราะ order ใหม่ไม่เข้า ส่วนใหญ่เป็นการขายคำสั่งผลิตเดิม
ถัดมากลุ่มปลายทาง Apple, Nvidia, AMD จะมี inventory โตแต่ยอดขายจริงๆ ชะลอเนื่องจากรับ order ที่สั่งค้างไว้จาก TSMC เข้ามาซึ่งก็คือช่วงตอนนี้
BottomLiner มองว่าเฟสนี้จะเกิดขึ้นจนกว่าการฟื้นตัวในจีนจะชัดเจนคาดเป็นช่วงไตรมาส 3 และเมื่อยอดขายสินค้าไฮเทคฟื้นก็จะเกิดเป็นขาขึ้นรอบใหม่ของหุ้น semiconductor ครับ
.
3 nanometer มาแล้ว !!
.
การเติบโตของ TSMC อีกส่วนมาจากการเปิดตัวชิพรุ่นใหม่ ซึ่ง 3 nanometer จะขายได้จริงจังช่วงปลายปีนี้ ซึ่งผู้บริหารบอกว่า demand ยังมากกว่ากำลังผลิตที่มีอยู่
.
อีกเทรนด์ที่ชัดคือ deglobalization หรือ การแยก supply chain การผลิตของแต่ละทวีปเพราะประเทศมหาอำนาจไม่เชื่อใจกันเหมือนเดิม
โดย TSMC เนื้อหอมถูกทั้งสหรัฐ ยุโรป ญี่ปุ่น เรียกไปเปิดโรงงานเพิ่ม แต่ดูๆไปแล้วก็เป็นกึ่งๆบังคับ เพราะโรงงานที่เปิดใหม่มีต้นทุนสูงกว่าในไต้หวัน
จุดที่น่าสนใจคือโรงงานในสหรัฐจะเป็นการผลิตชิพไฮเทคที่สุด 3 nanometer คาดจะเริ่มผลิตได้ปี 2024 เฟสแรก และ 2026 เฟสสอง
.
ปกติแล้ว TSMC จะเก็บไว้ชิพล้ำๆ ไว้ผลิตในไต้หวันเท่านั้น แต่เหมือนสหรัฐชี้นิ้วให้มาตั้งโรงงาน ก็ต้องทำตาม !
.
BottomLiner
