ความจริงเบื้องหลัง Leveraged Tokens ก่อนจะซื้อต้องอ่าน !!

รู้เขา รู้เรา รบร้อยครั้งชนะร้อยครั้ง – ซุนวู

ไม่รู้เขา รู้เพียงเรา รบร้อยครั้งแพ้แทบจะร้อยครั้ง – ผู้เขียนกล่าวเอง (ลอยๆ)

หากเรารู้ว่าสมรภูมิที่เรากำลังต่อสู้นั้นเป็นแบบไหน ต้องใช้อาวุธอะไร มีดสั้น ดาบ หอก ธนู ปืนใหญ่ เราก็จะสามารถวางแผนได้เป็นอย่างดี แต่ถ้าเราไม่รู้ หรือรู้น้อยรู้ไม่จริง ก็คงจบไม่สวย

May be an image of 1 person and text that says "ความจริงเบื้องหลัง Leveraged Tokens ก่อนจะซื้อต้องอ่าน!! BNB USDT .86B 10x 371.60 ฿11,700.59 -26.49% BNBDOWN USDT Vol28.93M 8.36 ฿263.23 ETH USDT Vol9.64B -27.24% 10x ทำไม DOWN ถึงติดลบ ? 2,687.23 ฿84,612.96 -19.84% ETHDOWN USDT l116.10M 0.000156 ฿0.004912 -76.07% B BOTTOMLINER"

ขอเกริ่นถึง Leveraged Tokens กันก่อน

โดย Leveraged Tokens ที่ว่านั้นเป็นเหรียญที่ “สร้างโดย Broker” โดยราคาของเหรียญนั้นจะอ้างอิงอยู่กับราคาคริปโตในตลาด ตัวอย่างเช่นเหรียญ BTCUP จะเป็นเหรียญที่อิงราคาจาก Bitcoin หรือ ETHDOWN จะเป็นเหรียญที่อ้างอิงราคาจาก Ethereum ส่วนการเพิ่มขึ้นลดลงของราคาก็ตรงไปตรงมา UP UP DOWN DOWN แต่มีตัวคูณตั้งแต่ 1.5 จนถึง 3 (หมายความว่าถ้าเราลงทุนด้วยเงิน 10,000 บาท ที่ BTCUP เราก็จะมีโอกาสทำกำไร 1.5 – 3 เท่า!!! )

โดย Leveraged Tokens นั้นเป็นสินทรัพย์ที่สามารถทำกำไรได้โดยไม่ต้องคำนึงถึงหลักประกันและความเสี่ยงในการถูก Liquidate หากจะพูดให้เข้าใจง่าย ๆ คือ มันเป็นเหรียญ Tokens ที่มี Leverage สูง แต่ปราศจากความเสี่ยงจากการถูกล้างพอร์ตนั่นเอง (โดยทั่วไปหากเราเทรดในตลาด Future เราจะกลัวการโดนบังคับล้างพอร์ต เพราะจะทำให้สูญเงินทั้งหมดไปและไม่สามารถแก้มือได้)

ดีจริงๆเลย แต่!!….เหรียญมีสองด้านเสมอ (ก็จะมาเตือน ไม่ได้มาชวนให้ลงทุน)


1.เรามาดูตัวอย่างแรกแบบตรงไปตรงมากันก่อน
สมมติลงทุน BTC และ BTCUP ด้วยเงิน 100$ วันแรก เหรียญ BTC ขึ้นไป 5% เหรียญ BTCUP ก็จะขึ้น 15% เท่ากับว่าราคาจบวันแรก มูลค่าเหรียญ BTC ราคา 105$ มูลค่าเหรียญ BTCUP จะเป็น 115$

กลับกันวันที่สอง เหรียญ BTC ลงไป 5% เหรียญ BTCUP ก็จะลง 15% ซึ่งราคาลงในวันที่สองจะเกิดความแตกต่างขึ้นเพราะ มูลค่าเหรียญ BTC จะเหลือ 99.75$ แต่ BTCUP จะเหลือเพียง 97.75$

นั่นจึงเป็นที่มาว่า Leveraged Token ไม่ใช่การลงทุนแบบซื้อแล้วถือไว้ระยะยาว เนื่องจากความผันผวนมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อราคาของ Leveraged Token โดยหากเราเอาสมมติฐาน ขึ้น 5% ลง 5% สลับไปๆมาๆเป็นเวลาหนึ่งปี มูลค่าเหรียญ BTC จะเหลือที่ประมาณ 70% แต่ BTCUP แทบจะกลายเป็น 0 เลยทีเดียว

2.มาดูท่ายากอีกนิดในสิ่งที่เรียกว่า Rebalancing
สมมติเหรียญ BTC และ BTCUP มีมูลค่า NAV 100 M$ ในตลาด นั่นหมายความว่า BTCUP ควรจะมีน้ำหนักความเสี่ยงที่มีผลต่อตลาดคือ 300 M$ (Exposure)
สมมติว่าเหรียญ BTC ราคา 100$ วันแรก เหรียญ BTC ขึ้นไป 5% เหรียญ BTCUP ก็จะขึ้น 15% ทำให้ราคาของ BTCUP กลายเป็น 115$ และ มูลค่า NAV กลายเป็น 115 M$

ทีนี้น้ำหนักความเสี่ยงที่มีผลต่อตลาด(Exposure) ของ BTCUP จะกลายเป็น 315 M$ ทาง Broker จึงต้องทำการ Rebalance ให้น้ำหนักความเสี่ยงของ BTCUP เป็น 1 ต่อ 3 เหมือนเดิม หรือก็คือ 345 M$ (ต้องแยกให้ออกระหว่างมูลค่า NAV และ Exposure นะครับ)

แต่ !! บาง Broker เขาไม่ได้ Rebalance นะ นั่นทำให้อัตราส่วน BTC กับ BTCUP ไม่ใช่ 1 ต่อ 3 แล้ว (115M$ ต่อ 315M$)

3.สภาพคล่อง หรือ Liquidity
หากคุณเคยเทรด DW ในกระดาน SET แล้วเห็นว่าราคาไม่ตรงตามตารางอ้างอิง หรือว่าไม่มี Bid ให้คุณออก (ต้องการขายแต่ไม่มีคนรับซื้อ) นั่นคือสิ่งที่ผมกำลังจะบอกต่อไปนี้ครับ

ตามทฤษฎีแล้วสาเหตุจะมาจากการที่มีนักลงทุนสนใจในเหรียญ BTCUP หรือ BTCDOWN เยอะมาก จนทำให้ Market maker ไม่สามารถทำราคาให้เป็นอย่างที่ควรจะเป็น

แล้วถ้าไม่ตามทฤษฎีล่ะ ผู้เขียนขอบอกลอยๆว่าก็เหมือนกับเล่นหวยใต้ดินแล้วเจ้ามือไม่จ่ายนั่นแหละ

4.ค่าธรรมเนียม ที่ทำเนียนๆ
การถือเหรียญ BTCUP คงค้างไว้จะมีค่าธรรมเนียมที่แล้วแต่ว่า Broker เจ้าไหนจะกำหนดอย่างไร โดยค่าธรรมเนียมเหล่านี้จะคิดกลับไปในตอนที่เราขายเหรียญออกมา

บทสรุป
⚫ Leveraged Token เหมาะสำหรับการซื้อขายเพื่อใช้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวในระยะสั้นของตลาด
⚫ Leveraged Token ไม่เหมาะสำหรับผู้ที่หัวอกหัวใจไม่แข็งพอ นักเทรดที่สามารถรับมือกับความผันผวนได้สามารถสร้างกำไร (หรืออาจจะขาดทุน) จำนวนมากจาก Position ของตนได้อย่างรวดเร็ว
⚫นักลงทุนที่ลงทุนกับเหรียญเหล่านี้ควรมีกลยุทธ์การจัดการความเสี่ยงที่เพียงพอ และพร้อมที่จะปิด Position ของตัวเองเมื่อสิ้นสุดการซื้อขายในแต่ละวัน

มากไปกว่านั้นคือพร้อมที่จะโดนเจ้ามือเปลี่ยนกฏ #ปล่อยจอย #ล้มกระดานได้ตลอดเวลา

ไม่ได้ชี้ชวนให้ลงทุนเพียงแต่หวังดีมาเตือนเพื่อนๆ

Bottomliner

ลงทุนในตลาดอย่างมั่นใจกับ Exclusive Content ของ BottomLiner ที่จะทำให้รู้ลึก รู้จักกับหุ้นต่างประเทศ สนใจสมัครได้ที่ลิ้ง : https://forms.gle/DBhATCRfWprbcNuu7

Leave a Reply

Up ↑

%d bloggers like this: